THE OPPORTUNITY
LEDA
Corporate Governance
(ESG) growth with a new net positive impact business model.
The value of a company is no longer only correlated with its economic results but also with the way in which it has achieved this profit, taking into account the resources used, whether natural resources or human resources.
The implementation of a company's sustainable development principles now translates into an accounting value that can be compared.
Thus, the financial performance of a company has a double dimension and directly influences its attractiveness:
Investors
Employees
These necessary changes in the world and the business universe allow people to join in and make it possible to bring together economic performance and sustainable development.
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The post-pandemic era has accelerated the aspirations and expectations of employees, entrepreneurs, and consumers regarding the meaning they give to their actions and the things in life.
Furthermore, following the Cop21 Paris 2021, the G20's FSB (Financial Stability Board) decided to include climate risks in its management of systemic risks for international monetary stability.
Climate risk is now integrated into bank portfolio management. Only real estate assets that meet these criteria can now be financed and reinsured.
ESG criteria must therefore be considered from the earliest stages of investment, with an awareness of the associated risks. The result is a responsible portfolio that guarantees sustainable financial performance.
Societal and governance issues also play a role in managing the real estate portfolio. Does the property meet occupant comfort requirements? Do working conditions on construction sites meet safety requirements? Are relationships with teams and shareholders healthy?
ESG-compliant management offers investors the opportunity to grow their real estate portfolios. Purchasing sustainable real estate assets contributes to increased value (rental or resale value), while underperforming properties are increasingly penalized by government measures.
CSR: Corporate Social Responsibility
Corporate Social Responsibility (CSR) is the commitment of companies to act ethically, integrating social, environmental, and economic concerns into their activities and strategies, to contribute to the collective well-being while remaining economically efficient. According to the European Commission's definition, CSR involves "the voluntary integration by companies of social and environmental concerns into their business operations and interactions with stakeholders." In other words, it constitutes the practical application of sustainable development principles within companies or organizations.
There is therefore not one CSR approach, but several adapted to the structure and specific activities of each company.
ESG: Environment, Social and Governance
ESG (Environment, Social and Governance) is a set of criteria used to measure the societal and environmental impact of a company and more specifically:
Environmental criteria: Evaluates the company's environmental impact and its contribution to sustainable development. Examples: reducing CO2 emissions, prioritizing recycling, promoting renewable energy, etc.
Social criteria: Measures the company's initiatives related to health, well-being, and social dialogue. Examples: respect for employee rights, respect for diversity, inclusion of people with disabilities, prevention of workplace accidents, etc.
Governance criteria: Evaluates the practices and procedures on which the company bases its decisions, meets the needs of stakeholders, and complies with the law. Examples: transparency of anti-corruption actions, independence of the board of directors, etc.
What is CSRD?
The Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) is a European Union regulation that aims to increase transparency and hold companies accountable for their environmental, social, and governance (ESG) impacts. If you are affected, you will be required to publish a report on your company's sustainability practices.
IFRS standards,
which govern international accounting, evolve regularly to adapt to new economic and financial challenges. Each update aims to strengthen the transparency and comparability of financial statements and follows the objective of meeting the growing needs of investors and companies.
The International Financial Reporting Standards Foundation (IFRS) initiated the International Sustainability Standards Board (ISSB). The IFRS is a non-profit public interest organization established in 2001.
ISSB
The ISSB was announced in November 2012 at COP 26 in Glasgow and aims to help companies with their non-financial reporting. It responds to a demand from the financial market and allows for the strengthening of financial reporting standards and ESG criteria .
“Sustainability factors are becoming an integral part of investment decision-making. Companies are increasingly called upon to provide high-quality, globally comparable information on sustainability risks and opportunities, as evidenced by feedback from numerous consultations with market participants.”
Objectives of the ISSB
The ISSB has four main objectives, all of which are part of a desire to facilitate corporate reporting, create a common global framework, and encourage investors, by:
developing a global framework of standards on sustainable development;
providing comprehensive sustainability information to investors;
enabling companies to provide their information to international financial markets;
facilitating compatibility with jurisdiction-specific information or information intended for broader stakeholders.
The organization takes into account the concept of double materiality, i.e. the conjunction between the impact of the company's activities (on the environment and society), and the impact of the environment (economic, social and natural) on the company's performance. The international standards developed by the ISSB around this concept guide companies in communicating on these two aspects in order to identify risks and opportunities related to sustainable development and to promote sustainable financial growth.
The ISSB is based on two main standards for sustainability reporting. Published in March 2023, they came into effect in early 2024 and apply to companies' financial reports starting immediately. Each country and sector can decide whether IFRS S1 and S2 are mandatory for their companies. Both standards incorporate the recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD).
IFRS S1: Sustainability-related financial information
IFRS (International Financial Reporting Standards) S1 builds on international accounting standards and applies them to the non-financial sector. It requires companies to disclose all information about their sustainability-related risks and opportunities that may affect cash flows, access to financing, or the cost of capital in the short, medium, or long term.
IFRS S1 also sets out general requirements for the content and presentation of this information so that it can be used to make decisions about the provision of resources to the business.
IFRS S2: Disclosures about Climate Change Risks and Opportunities
The second standard from the ISSB is IFRS S2 , which focuses on climate and is designed based on and applying IFRS S1. This standard requires companies to disclose in their financial reports information on climate-related risks and opportunities that could affect, again, cash flows, the cost of capital and access to financing.
This standard applies to climate risks to which the company may be exposed: physical risks (extreme phenomena, natural disasters) and risks linked to the transition, for example energy, to respond to climate challenges.
What about the application of ISSB standards in business?
Les normes IFRS S1 et S2 s’appliquent aux rapports financiers annuels des entreprises depuis le 1er Janvier 2024. Si une entreprise divulgue des informations liées à l’ISFR S1, elle doit également fournir les informations relatives à l’ISFR S2. Les entreprises qui appliquent les normes de développement durable de l’ISSB s’engagent dans une démarche d’amélioration de leur durabilité et de transparence auprès de leurs parties prenantes, particulièrement les investisseurs.
La mise en œuvre de ces normes comporte plusieurs étapes cruciales.
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Étape 1 : Comprendre intégralement les normes IFRS afin de bien saisir leur champ d’action, se familiariser avec leurs exigences et les enjeux pour l’entreprise.
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Étape 2 : Évaluer la situation actuelle en terme de développement durable, en étudiant les actions existantes et en identifiant les domaines d'amélioration afin de déterminer comment appliquer les normes de l’ISSB.
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Étape 3 : Collaborer pour collecter les informations requises par les normes. Pour qu’elle soit aussi exhaustive que possible, la collecte des données doit se faire de manière collaborative entre différentes parties de l'organisation.
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Étape 4 : Préparer et présenter les données de manière claire et transparente. Une fois les données collectées, elles doivent être présentées conformément aux normes de l’ISSB, avec des rapports compréhensibles pour les parties prenantes.
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Étape 5 : Contrôler et mettre à jour régulièrement les informations fournies pour assurer leur pertinence, leur précision et suivre les évolutions de l’entreprise en matière de durabilité.
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Étape 6 : Se tenir au courant des mises à jour des normes de l’ISSB, afin de garantir la conformité de l’organisation et l’intégration des dernières exigences de durabilité.
Sources :
Introduction to ISSB and IFRS Sustainability Disclosure Standards - IFRS
L’ISSB publie ses normes inaugurales de reporting en matière de durabilité - IFRS
AMF sur la consultation de l’ISSB - AMF
IFRS S1 General Requirements - IFRS
IFRS S2 Climate-related disclosures - IFRS
UN Statement on the Standards to be developed by the ISSB - ONU
Le cadre européen se dessine, malgré les pressions de toutes parts qui montrent bien à quel point l’enjeu de la comptabilité écologique et sociale est fondamental. La Commission européenne a publié les textes de ces futures normes, qui s’inscrivent dans le cadre de la directive dite CSRD, et définissent les informations extra-financières que plus de 50 000 entreprises européennes commenceront à produire en 2025. Il a fallu faire quelques concessions par rapport au projet initial, mais l’Union européenne (UE) campe sur un principe majeur, celui de la double matérialité : il s’agit de prendre en compte non seulement l’impact des facteurs environnementaux et sociaux sur les profits de l’entreprise (matérialité financière) mais aussi l’impact de l’entreprise elle-même sur la nature et la société.
Elles doivent aussi décrire dans leurs rapports annuels leurs stratégies relatives au climat, même si la norme ne va pas trop dans le détail. "Est-ce que c'est juste le patron ou la patronne de la com' qui a fait un truc, ou est-ce que le comité exécutif s'est assis, et il y a bien des budgets, des investissements, présentés sur cinq, dix ans?"
Les normes assurent "que ce qu'elles font en réalité est détaillé dans un langage qui est commun à toutes les entreprises", explique encore Emmanuel Faber (Président de l'ISSB), qui assume l'avènement d'une comptabilité carbone. La vérification sera "faite par les auditeurs financiers des entreprises de façon à ce que la connexion avec le langage financier soit totale", détaille-t-il. "On passe de choses qui sont posées en l'air à un système qui est complètement à l'intérieur des process de l'entreprise".
"Fidèle et sincère"
Les normes sont soit adoptées volontairement par les entreprises, soit rendues obligatoires par les États.
Japon, Royaume-Uni, Singapour, Hong Kong, Brésil, Nigeria, Egypte et d'autres semblent bien partis pour les appliquer, détaille Emmanuel Faber. L'Union européenne développe ses propres normes au périmètre beaucoup plus ambitieux, incluant la biodiversité ou les droits humains: elles devraient être compatibles avec l'ISSB, escompte son chef, qui souligne que la biodiversité sera l'objet des normes suivantes. Quant à la Chine, Emmanuel Faber, sans prédire l'avenir, se félicite du "soutien" du gouvernement à ses travaux. "On ne peut pas faire sans la Chine", répète-t-il en tout cas.
En 2025, ainsi, de premiers rapports annuels seront publiés par des entreprises avec ces nouvelles normes, portant sur leur exercice 2024, dans lesquels l'empreinte carbone publiée sera censée être aussi "fidèle et sincère" que ses états financiers. Sous peine d'être épinglés par les gendarmes des marchés, protecteurs des actionnaires.
En théorie, les entreprises devront donc avertir leurs actionnaires lorsque leurs trajectoires "carbone" changeront, tout comme aujourd'hui elles doivent lancer des "avertissements sur résultat" ("profit warning") quand elles anticipent une chute de rentabilité. "Une entreprise qui fait un "carbon warning" sera sanctionnée de la même façon qu'une entreprise qui fait un +profit warning+", imagine Emmanuel Faber.